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多数省份首季增长未达标 稳增长加码将唱响主旋律

【铝道】统计，除东北三省、浙江、内蒙古、西藏外，目前计有25个省(区、市)公布了2015年一季度的地区生产总值(GDP)数据。与各地年初在政府工作报告中提出的全年增长预期目标相比较，计有19个省(区、市)一季度GDP同比增速未能达标，占已公布25个省(区、市)的76%。23日公布的中国4月汇丰制造业采购经理指数(PMI)初值再创新低，又预示当前经济面临的下行压力仍然偏大。

多方分析认为，当前中国正处于传统增长动力减弱、新增长动力提升的换挡期，为防止传统动力过快衰减，稳增长政策有必要进一步加码，尤其是迅速推出一批基础建设投资项目，以确保经济得以在二季度趋稳。

下行 23省增速放缓

从已经公布的各省(区、市)一季度GDP同比增速看，重庆、贵州继续排名靠前，也是目前仅有的2个继续保持两位数增长的省(区、市)；山西增速仅为2.5%，暂居榜尾，海南增长4.7%，倒数第二。

山西省统计局副局长、发言人张晓东称，山西省经济下行压力仍在加大，形势依然复杂严峻。面对持续加大的经济下行压力，山西要坚定信心，迎难而上，奋力拼搏，坚决顶住经济下行压力，推动经济发展调速不减势、量增质更优。

然而，即使是增但实际上长较快的重庆、贵州，无论是与去年同期还是去年全年相比，增长势头也都有所减弱。统计显示，相比去年一季度，除河北增长有所加快，广东持平以外，其余23个省(区、市)GDP增速均有所放缓；如果是跟去年全年相比，情况更糟，25个省(区、市)全部放缓。

从放缓幅度来看，西部面临的下行压力可能还要大于中、东部。一季度，新疆增长6.9%，较去年同期回落3.3个百分点；陕西同样增长6.9%，回落2.3个百分点。西北大[微博]学经济管理学院教授白永秀认为，陕西经济增速回落的原因有三，一是经济结构以能源化工、装备制造、房地产等为主，这些行业目前增速下降；二是服务业、消费品制造业、文化产业等产业规模小、增长速度不高；三是经济总量不断增加，过去的高增长难以为继。

中部的情况也不是很乐观，山西回落3个百分点，目前排名垫底；河南也回落了1.7个百分点。相对来说，东部情况整体偏好。虽然海南回落得比较多，但是北京仅回落0.3个百分点，上海回落0.4个百分点，广东更是与去年一季度持平。可即使是这样，广东省统计局仍称，一季度该省经济总体保持稳定，但下行压力加大。

鉴于一季度全国GDP增长从去年全年的7.4%放缓至7%，简单的和前期比较可能尚不足以揭示当前地方经济面临的压力。对一季度GDP增速达标情况的比较会更有说服力，毕竟从全国看，一季度增长7%恰恰符合全年预期增长目标。

暂不考虑上海一季度GDP增长6.6%是否属于其在政府工作报告中提出的 经济平稳增长 ，其余24个省(区、市)中，也仅有重庆、贵州、天津、安徽、江苏5省市高于预设目标，而它们在到目前为止的排名中分列靠前、第二、第三、第五、第八位。另据《经济参考报》了解，尚未公布的6个省(区、市)中，除西藏外，其余各省区排名可能均较为靠后，且一季度GDP增速难以达到全年预期目标。

压力 它将有1年的时间去证明自己PMI初值创新低

如果说各地一季报反映的还是之前的情况，那么作为先行指标，中国4月汇丰PMI初值走低则预示着当前经济面临的下行压力仍然偏大。该指标仅录得49.2，低于预期和前值49.6，亦低于50的荣枯线，创12个月新低。其中，新订单指数从49.8跌至12个月新低49.2，显示国内需求继续疲软；进出口价格指数下降速度加快，显示制造业领域的通缩压力可能有所加强；不过新出口订单指数3个月来首次增长，可能预示出口环境趋于改善。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]对汇丰PMI初值点评称，产出跌至荣枯线边缘，新订单指数为一年内低点，反映内需疲软。投入产出价格继续下滑，通缩风险显著。数据显示制造业加速下行。加之此前公布的一季度数据，经济增长或已失速。上周末降准尚需时日方能显效。经济下行和通缩形势严峻亟待宽松加码。

民生证券研究院执行院长管清友[微博]点评称，4月汇丰PMI初值降至49.2，传统增长引擎，新经济增长点青黄不接，经济内生下行压力大。新订单继续下行，说明总需求不强，进而导致企业生产意愿弱，生产指数和就业均失速下行。在此背景下，企业加速去库存，产成品和原料库存指数继续下降，购进价格上升仅因油价反弹推动。总体来看，尽管货币宽松，但经济内生动砼搅拌站力不足。

综合多方观点，二季度经济情况可能较一季度略有起色，但是总体压力仍然较大。海通证券(29.99,-0.23,-0.76%)首席宏观经济分析师姜超表示，一季度全国GDP增速创6年新低，GDP平减指数2009年6月以来首度转负，经济增长 量价齐跌 。4月以来，中观层面仍是乏善可陈：地产销量增速因政策刺激和低基数效应而改善但持续性存疑，发电耗煤增速止跌企稳但仍处低位。4月经济或仍在寻底，企稳恐言之尚早。